{"id":1469,"date":"2026-01-07T12:30:39","date_gmt":"2026-01-07T12:30:39","guid":{"rendered":"https:\/\/institucional-admin.bee4.com.br\/blog\/?p=1469"},"modified":"2026-01-07T14:50:53","modified_gmt":"2026-01-07T14:50:53","slug":"regulacao-inovacao-acesso-pmes-mercado-de-capitais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/institucional-admin.bee4.com.br\/blog\/regulacao-inovacao-acesso-pmes-mercado-de-capitais\/","title":{"rendered":"Tudo muda quando a regula\u00e7\u00e3o e a inova\u00e7\u00e3o caminham juntas em prol do acesso das PMEs ao mercado de capitais"},"content":{"rendered":"
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Por Patricia Stille e Paloma Sevilha<\/span><\/i><\/p>\n O mercado de capitais brasileiro<\/a> vive um momento de transforma\u00e7\u00e3o. Novas tecnologias, modelos de neg\u00f3cio inovadores e uma agenda regulat\u00f3ria mais aberta ao di\u00e1logo v\u00eam mudando a forma como empresas acessam capital e como investidores encontram oportunidades. No centro dessa mudan\u00e7a est\u00e1 um ponto essencial: inovar sem abrir m\u00e3o da seguran\u00e7a, da confian\u00e7a e da prote\u00e7\u00e3o ao investidor.<\/span><\/p>\n Nossa trajet\u00f3ria come\u00e7ou em 2019, no Laborat\u00f3rio de Inova\u00e7\u00e3o Financeira da CVM<\/a> (LAB). Foi ali que nos conhecemos, participando das discuss\u00f5es sobre ativos digitais, blockchain<\/a> e os desafios de aplicar novas tecnologias em ambientes regulados. Desde ent\u00e3o, acompanhamos de perto uma agenda que se mostrou decisiva para o futuro do mercado de capitais no Brasil: a aproxima\u00e7\u00e3o pr\u00e1tica entre regula\u00e7\u00e3o e inova\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n A cria\u00e7\u00e3o do Sandbox Regulat\u00f3rio da CVM<\/a> foi um marco importante nesse processo. Pela primeira vez, o regulador estruturou um ambiente controlado para testar modelos de neg\u00f3cio inovadores, permitindo ajustes, aprendizados e valida\u00e7\u00f5es antes da ado\u00e7\u00e3o definitiva.<\/span><\/p>\n Foi nesse contexto que surgiu a BEE4, com uma proposta clara desde o in\u00edcio: desenvolver um mercado de acesso pensado para empresas de menor porte, um segmento historicamente pouco atendido pelo mercado de capitais brasileiro.<\/span><\/p>\n Desde o come\u00e7o, ficou evidente que a tecnologia, sozinha, n\u00e3o resolveria o desafio do acesso ao mercado. O uso de tecnologias de registro distribu\u00eddo (DLT<\/a>), a tokeniza\u00e7\u00e3o de valores mobili\u00e1rios e a digitaliza\u00e7\u00e3o de processos trazem ganhos relevantes de efici\u00eancia, transpar\u00eancia e redu\u00e7\u00e3o de custos, especialmente em atividades como controle de titularidade, p\u00f3s-negocia\u00e7\u00e3o e concilia\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n Esses ganhos, no entanto, s\u00f3 se sustentam quando inseridos em um arcabou\u00e7o regulat\u00f3rio s\u00f3lido. Por isso, a proposta da BEE4<\/a> sempre foi integrar tecnologia e regula\u00e7\u00e3o, permitindo que ambas evolu\u00edssem de forma complementar.<\/span><\/p>\n Durante a atua\u00e7\u00e3o da BEE4<\/a> no Sandbox Regulat\u00f3rio da CVM<\/a>, foi poss\u00edvel testar, na pr\u00e1tica, um conjunto de regras mais simples e proporcionais \u00e0 realidade das empresas de menor porte. Empresas que t\u00eam papel fundamental na economia brasileira, geram empregos e inova\u00e7\u00e3o, mas que tradicionalmente enfrentam barreiras para acessar o mercado de capitais.<\/span><\/p>\n Os resultados desse per\u00edodo foram concretos: empresas listadas<\/a>, emiss\u00f5es realizadas e um modelo validado em opera\u00e7\u00e3o real. Essa experi\u00eancia ajudou a demonstrar que proporcionalidade regulat\u00f3ria n\u00e3o significa menos prote\u00e7\u00e3o, mas sim regras mais adequadas ao est\u00e1gio de maturidade das companhias.<\/span><\/p>\n Os aprendizados acumulados ao longo do Sandbox contribu\u00edram diretamente para a constru\u00e7\u00e3o do Regime F\u00c1CIL<\/a>, a nova regula\u00e7\u00e3o da CVM<\/a> voltada \u00e0 facilita\u00e7\u00e3o do acesso de empresas de menor porte ao mercado de capitais. O novo regime reconhece que exigir o mesmo n\u00edvel de obriga\u00e7\u00f5es de empresas pequenas e grandes cria barreiras desnecess\u00e1rias e limita o desenvolvimento do mercado.<\/span><\/p>\n Ao adotar a l\u00f3gica da proporcionalidade, o Regime F\u00c1CIL<\/a> preserva princ\u00edpios fundamentais como transpar\u00eancia, governan\u00e7a e prote\u00e7\u00e3o ao investidor, ao mesmo tempo em que reduz custos e complexidade para as empresas.<\/span><\/p>\n A experi\u00eancia relatada no livro <\/span>Uma nova economia chamada Brasil<\/span><\/i> refor\u00e7a a import\u00e2ncia de uma atua\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria t\u00e9cnica, aberta ao di\u00e1logo e disposta a evoluir. A agenda conduzida pela CVM nos \u00faltimos anos mostrou que \u00e9 poss\u00edvel modernizar o mercado de capitais de forma respons\u00e1vel, equilibrando inova\u00e7\u00e3o, seguran\u00e7a e estabilidade.<\/span><\/p>\n A transforma\u00e7\u00e3o do mercado de capitais n\u00e3o acontece de forma imediata. Muitas das inova\u00e7\u00f5es testadas hoje s\u00f3 mostrar\u00e3o todo o seu potencial com escala e amadurecimento. Ainda assim, a mensagem \u00e9 clara: quando regula\u00e7\u00e3o e inova\u00e7\u00e3o caminham juntas, o mercado se fortalece e se torna mais inclusivo.<\/span><\/p>\n Ampliar o acesso ao mercado de capitais \u00e9 ampliar oportunidades \u2014 para empresas, investidores e para a economia brasileira como um todo. E esse movimento, uma vez iniciado, tende a gerar efeitos duradouros.<\/span><\/p>\n Este artigo \u00e9 um trecho adaptado do livro <\/span><\/i>Uma nova economia chamada Brasil<\/i><\/b><\/a>, que re\u00fane reflex\u00f5es sobre inova\u00e7\u00e3o, regula\u00e7\u00e3o e os caminhos para o desenvolvimento do mercado de capitais no pa\u00eds.<\/span><\/i><\/p>\n De empres\u00e1rios para empres\u00e1rios: BEE4 Summit tra\u00e7a o caminho das PMEs at\u00e9 o mercado de capitais<\/a><\/p>\n Rota F\u00c1CIL: BEE4 lan\u00e7a programa para subsidiar listagem de PMEs<\/a><\/p>\n<\/h2>\n
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O que fez do Sandbox da CVM essencial para o desenvolvimento desse mercado?\u00a0<\/b><\/h2>\n
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A tecnologia, sozinha, d\u00e1 conta desse desafio?<\/b><\/h3>\n
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Qual foi a import\u00e2ncia dos testes?<\/b><\/h3>\n
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E, afinal, qual foi a chave para o funcionamento do mercado de acesso?<\/b><\/h4>\n
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Regula\u00e7\u00e3o e inova\u00e7\u00e3o no mercado de capitais caminham juntas<\/strong><\/h4>\n
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Leia tamb\u00e9m:<\/strong><\/h5>\n