O mercado de ações oferece oportunidades de investimento para quem busca rentabilidades mais altas e deseja diversificar seus portfólios. Mas, para entrar nesse cenário de renda variável, é crucial compreender seu funcionamento, isso porque os riscos e a volatilidade são algumas características deste negócio.
No Brasil, é possível negociar ações de empresas na B3 (S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão) ou na BEE4, primeiro mercado regulado de ações tokenizadas para PMEs do país. Em ambos os casos os ambientes são regulados pela Resolução 135 da CVM, que dispõe sobre o funcionamento dos mercados regulamentados de valores mobiliários e são obrigados a garantir transparência e segurança, tanto para investidores quanto para empresas. Apesar de regulados pelo mesmo normativo da CVM, a BEE4 opera como mercado de balcão organizado e a B3 como bolsa de valores.
Caso ainda não entenda com clareza o que torna a BEE4 diferente de uma bolsa de valores tradicional e quais são as oportunidades desta nova modalidade de investimento, nós vamos te explicar.
De um lado temos empresas early stage, em estágios iniciais de desenvolvimento e maturidade, buscando transformar ideias em modelos de negócios viáveis. São as startups. Durante esse período, buscam financiamento de investidores de risco para impulsionar operações, validação do mercado e aprimoramento de produtos.
De outro lado, temos as companhias em estágios avançados de maturidade, com histórico de lucratividade, marcas consolidadas e governança corporativa sólidas, prontas para abrir capital em bolsas tradicionais.
Mas, no meio do caminho, existe uma lacuna: o Brasil tem mais de 6 milhões de PMEs, segundo dados do Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas (Sebrae). E são essas pequenas e médias empresas que são responsáveis por cerca de 1/3 do nosso PIB, que geram 8 entre 10 empregos no nosso país.
São negócios que ainda não têm como arcar com os custos de listagem em bolsas tradicionais como a B3, ou ainda não têm a maturidade financeira, mas já geram milhares ou milhões de reais em resultados, com bom ritmo de crescimento. E é esse o perfil das companhias listadas na BEE4, que se destacam pela possibilidade de entregar uma maior valorização no horizonte de médio a longo prazo, pois há muito espaço para crescimento, em um estágio de maturidade anterior ao de um IPO em bolsas convencionais.
A BEE4 começou a operar em 2022, após ter seu projeto aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) no âmbito do Sandbox Regulatório. Somos um mercado de balcão organizado para a negociação de tokens de ações de PMEs com alto potencial de crescimento que faturaram no ano anterior até R$300 milhões.
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- Diferenças: estágio das empresas
Este é o primeiro ponto de diferença entre a BEE4 e as bolsas de valores tradicionais. Com a BEE4, PMEs com faturamento anual de R$10 milhões até R$ 300 milhões podem ter acesso ao capital que precisam para crescer. Além da receita, alguns requisitos para listagem no nosso mercado são o tempo de operação (estar operacional há pelo menos 12 meses), ter o balanço do último ano auditado por uma empresa independente e credenciada na CVM, ser uma companhia organizada juridicamente como Sociedade Anônima (S/A) (Lei 6.404/76), entre outros aspectos.
Já nas bolsas de valores tradicionais, as empresas estão em um estágio diferente, com maior faturamento, maiores controles e processos mais avançados de governança corporativa. Para listar na B3, entre outras coisas, é preciso a designação de um diretor de RI estatutário, a audição dos últimos três anos das demonstrações financeiras, identificação do segmento de listagem e dos requerimentos específicos para o setor escolhido.
Por isso, é importante você saber que por serem empresas de médio porte, é maior o risco envolvido. Porém, a grande vantagem é que o potencial de rentabilidade é maior também.
- Pregão
O segundo ponto de diferença é o pregão, o nosso pregão acontece em um único dia da semana. Nas bolsas tradicionais os pregões geralmente são diários. O objetivo de iniciarmos com o pregão em um único dia da semana é incentivar a liquidez. Dessa forma é possível concentrar as negociações em um único dia e ter mais negócios, além de evitar que haja volatilidade nos preços, considerando a variação máxima admitida nos túneis de preço, protegendo também a empresa e o investidor.
- Infraestrutura de mercado
A terceira principal diferença é a infraestrutura utilizada. Na BEE4 são negociados tokens de ações. E, para isso, utilizamos a infraestrutura blockchain, que funciona tanto na tokenização das ações quanto no registro das negociações e controle das titularidades dos ativos. Isso traz eficiência para todo o funcionamento da operação.
Em termos de infraestrutura de blockchain, a BEE4 está construída em uma rede permissionada. Ou seja, uma rede privada, formada por nós validadores ou de consulta, utilizados por participantes do ecossistema da BEE4.
A Blockchain Permissionada oferece à BEE4 a capacidade de crescer e operar redes blockchain em escala. A aplicação é desenvolvida em protocolos da Ethereum, que suportam as necessidades de crescimento do ecossistema do mercado organizado.
- Consultores de Listagem
No Brasil, a figura do Consultor de Listagem existe no mercado financeiro apenas na BEE4, uma tropicalização do “Nominated Advisor”, do Alternative Investment Market (AIM), subdivisão da Bolsa de Valores Londres para PMEs com alto potencial de crescimento que serviu como benchmark para criação do nosso modelo.
Sua função no nosso ecossistema é de apoiar empresas durante o processo de listagem, não apenas no pedido formal, mas também na preparação para atender aos requisitos de governança e transparência do mercado. Contribuem na elaboração de materiais para a Oferta Pública de Ações, incluindo o diagnóstico, valuation, maturidade da empresa. Ainda auxiliam na criação de um plano comercial em colaboração.
Entre os perfis com maior aderência para atuar nesse segmento estão os bancos de investimentos, consultorias financeiras, empresas especializadas em fusões e aquisições, gestoras de recursos ou outras instituições com qualificação técnica em mercado de capitais.
- Desafios de listagem
A BEE4 foi pensada e estruturada em um formato para que empresas que ainda não podem lidar com os altos custos para ser listada na bolsa de valores tradicionais possam acessar o capital de investidores, tornando-se uma porta de entrada para o mercado de capitais.
Quando elaboramos nossos regulamentos (aprovados pela CVM), estruturamos um arcabouço regulatório que se encaixasse na realidade de PMEs, com um equilíbrio que permitisse aos empreendedores realizar suas obrigações com responsabilidade, elevando o nível de governança, e dando aos investidores confiança nos padrões de divulgação e proteções fornecidos a eles.
Existe concorrência entre a BEE4 e bolsas de valores tradicionais?
Não, a BEE4 não é uma concorrente das bolsas de valores tradicionais, e sim um celeiro para as bolsas. Nosso objetivo é ser uma porta de entrada ao mercado de capitais para as PMEs, antes delas estarem no estágio de serem listadas em bolsas de valores.
Agora que você já entendeu algumas das principais diferenças entre a BEE4 e as bolsas tradicionais, fique de olho nas oportunidades de investimento disponíveis na nossa plataforma.
